सेबी की जेएम फाइनेंशियल पर बड़ी कार्रवाई, IPO – डेट इश्यू में लीड मैनेजर बनने पर रोक लगाई

पूंजी बाजार निगरानी संस्था सेबी ने गुरुवार को नियामक मानदंडों का उल्लंघन करने के लिए जेएम फाइनेंशियल लिमिटेड को ऋण प्रतिभूतियों के सार्वजनिक निर्गम के लिए अग्रणी प्रबंधक के रूप में कार्य करने के लिए नए जनादेश स्वीकार करने से रोक दिया. हालांकि, सेबी ने अपने अंतरिम आदेश में कहा मौजूदा अधिदेशों के मामले में, जेएम फाइनेंशियल 60 दिनों की अवधि के लिए ऋण प्रतिभूतियों के सार्वजनिक निर्गम के लिए अग्रणी प्रबंधक के रूप में कार्य करना जारी रख सकता है.

यह तब हुआ जब रिजर्व बैंक ने जेएम फाइनेंशियल प्रोडक्ट्स लिमिटेड को प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) के खिलाफ ऋण की मंजूरी और वितरण सहित शेयरों और डिबेंचर के खिलाफ किसी भी प्रकार का वित्तपोषण प्रदान करने से रोक दिया. सेबी का निर्देश बाजार नियामक द्वारा वर्ष 2023 के दौरान गैर-परिवर्तनीय डिबेंचर (एनसीडी) के सार्वजनिक मुद्दों की नियमित जांच के बाद आया. जांच एक विशेष ऋण मुद्दे में जेएम फाइनेंशियल और इसकी संबंधित संस्थाओं की गतिविधियों पर केंद्रित थी.

सेबी ने दिया यह आदेश

सेबी ने अपने अंतरिम आदेश में कहा कि जिस तरह से ऋण उपकरणों के इस सार्वजनिक निर्गम में सदस्यता का प्रबंधन किया गया है वह चौंकाने वाला है. इस सार्वजनिक निर्गम के प्रत्येक चरण में लेन-देन पूर्व-निर्धारित तरीके से किया गया प्रतीत होता है; और सदस्यता और सफलता सुनिश्चित करने के लिए चिकित्सकीय रूप से निष्पादित किया गया. “नियामक ने नोट किया कि नोटिस प्राप्तकर्ता (जेएम फाइनेंशियल) के साथ-साथ उससे जुड़ी समूह संस्थाओं को प्रथम दृष्टया लाभ पर कुछ निवेशकों को एक सुनिश्चित निकास दिया गया था, जिससे उन्हें नियामक आदेशों के उल्लंघन में सार्वजनिक निर्गम में आवेदन करने के लिए प्रोत्साहित किया गया था.”

छह महीने के भीतर होगी जांच

इसके अलावा, नियामक “इस आदेश के तहत शामिल मुद्दों की जांच करेगा और की गई जांच छह महीने की अवधि के भीतर पूरी की जाएगी.” प्रथम दृष्टया यह देखा गया है कि योजना में व्यक्तिगत निवेशकों को शामिल करना शामिल है, जिन्होंने अन्यथा इस मुद्दे में भाग नहीं लिया होता, न केवल उन्हें धन प्रदान करके बल्कि लिस्टिंग के दिन लाभ पर बाहर निकलने का आश्वासन देकर भी आवेदन किया. सेबी ने कहा कि प्रतिभूतियों के सार्वजनिक निर्गम में आवेदन करने के लिए धन चाहने वाला एक निवेशक लिस्टिंग के बाद सुरक्षा की कीमत में उतार-चढ़ाव के आधार पर व्यापारिक लाभ कमाना चाहता है. इसमें आगे कहा गया कि जेएम फाइनेंशियल अन्य लोगों के साथ इस इश्यू का मर्चेंट बैंकर था.

लेन-देन की होगी जांच

इश्यू की लिस्टिंग के दिन लेन-देन की आगे की जांच करने पर, सेबी ने नोट किया कि जेएम फाइनेंशियल प्रोडक्ट्स लिमिटेड (जेएमएफपीएल-एनबीएफसी), एक गैर बैंकिंग वित्त कंपनी और जेएम  फाइनेंशियल की सहायक कंपनी, ने ट्रेडों के लिए एक काउंटर पार्टी के रूप में काम किया. इन व्यक्तिगत निवेशकों ने इस मुद्दे की सदस्यता के लिए इन निवेशकों द्वारा तैनात धन भी प्रदान किया था.  जेएमएफपीएल-एनबीएफसी ने, बाद में, उसी दिन, घाटे में, इन निवेशकों से हासिल की गई प्रतिभूतियों का एक महत्वपूर्ण हिस्सा कॉर्पोरेट निवेशकों को बेच दिया.

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जांच से यह पता चला

जांच से यह भी पता चला कि इन निवेशकों ने जेएम फाइनेंशियल लिमिटेड की एक अन्य सहायक कंपनी स्टॉक ब्रोकर जेएम फाइनेंशियल सर्विसेज लिमिटेड (जेएमएफएसएल-ब्रोकर) के माध्यम से सार्वजनिक निर्गम में अपने आवेदन जमा किए थे. इस तरह की प्रथाओं में शामिल होकर, जेएम फाइनेंशियल ने पीएफयूटीपी (धोखाधड़ी और अनुचित व्यापार प्रथाओं का निषेध) नियमों के प्रावधानों के साथ-साथ मर्चेंट बैंकर नियमों का भी उल्लंघन किया. जबकि नियामक ने एक मामले में कार्यप्रणाली की जांच की है, जेएम समूह की संस्थाओं द्वारा पावर ऑफ अटॉर्नी (पीओए) के माध्यम से संचालित निवेशकों के बैंक विवरण से पता चलता है कि अधिकांश सार्वजनिक मुद्दों में इस प्रथा का पालन किया जाता है. सेबी ने कहा, बैंक स्टेटमेंट में देखे गए लेनदेन के पैटर्न से पता चलता है कि यह कोई अलग घटना नहीं है.